港股收市後，
恒指走勢卻未有真正停下來。
特別是進入美股時段後，
港股ADR繼續買賣，
影響恒指夜期的走勢。
恒指夜期時間：幾點開市及收市
港股下午收市後，
恒指期貨只會短暫休市半小時，
隨後便進入更長的夜市時段。
恒指夜期時間
開市
17:00
收市
凌晨03:00
連續交易10小時
夜期連續交易長達10小時，
而日市則只有6小時15分鐘。
更重要的是，
恒指夜期涵蓋美股的大部分時段，
而不少港股亦以ADR形式
在美國市場同步買賣。
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港股ADR是甚麼？有甚麼作用
港股ADR是指
部分香港上市公司透過以下形式，
讓其股份可以在美國市場買賣：
美國預託證券（American Depositary Receipt）
ADR如何把港股帶到美國市場？
01
港股公司提供相關股份
港股公司與美國預託銀行合作設立ADR計劃
02
相關港股由託管銀行保管
相應數量的港股股份會由託管銀行代為保管
03
在美國發行ADR
美國投資者可以像買賣美股一樣，以美元交易ADR
透過ADR，
港股公司可以接觸
規模更大的美國資本市場，
並拓展海外融資渠道。
哪些恒指成份股設有ADR
恒生指數成份股中，
有多達二三十家公司透過ADR
在美國市場買賣。
這些ADR可分為
在交易所上市及在場外買賣兩類。
在美國交易所上市的港股ADR
成交活躍
阿里巴巴
港股9988｜美股BABA
京東
港股9618｜美股JD
百度
港股9888｜美股BIDU
網易
港股9999｜美股NTES
滙豐控股
港股0005｜美股HSBC
交易所上市港股ADR成交活躍，
成交量有時甚至超越香港主板。
在場外市場買賣的港股ADR
成交通常較少
騰訊
港股0700｜美股TCEHY
美團
港股3690｜美股MPNGY
小米
港股1810｜美股XIACY
在場外市場買賣的港股ADR，
成交量通常遠低於香港主板。
港股ADR如何影響恒指夜期
港股ADR會影響恒指夜期，
但真正值得留意的是高權重成份股。
約20%
佔恒指權重
上一節提到的5隻交易所上市港股ADR，
合共佔恒生指數權重約20%。
它們的價格變動會影響夜期走勢。
合共佔恒生指數權重約20%。
它們的價格變動會影響夜期走勢。
夜期與美股時段高度重疊。
港股收市後，
ADR仍在美國市場買賣，
反映市場對相關港股的最新判斷。
ADR對夜期的傳導路徑如下：
01｜美股時段
港股ADR率先上升或下跌
02｜市場預期
資金預判翌日港股開市方向
03｜恒指夜期
期貨價格率先反映預期
若ADR明顯上升，
買盤可能推高恒指夜期；
ADR下跌亦可能令夜期受壓。
恒指夜期能預測港股走勢嗎
恒指夜期的升跌反映了
港股ADR、美股情緒、離岸人民幣走勢，
以及隔夜環球政策消息的變化。
恒指夜期可以反映
翌日港股的開市預期，
但不能預測全日走勢。
但不能預測全日走勢。
若恒指夜期明顯上升，
翌日港股通常亦會高開。
但港股開市後，
新的資金流向、中國政策、數據及公司消息，
都可能改變夜期形成的預期。
