100倍的槓桿交易，
是否意味著200美元的本金，
可以變成20,000美元？
其實並不是，
槓桿放大的是交易倉位，
而不是交易本金。
槓桿如何放大交易倉位
槓桿交易，
是以一部分資金作為保證金，
建立價值更高的交易倉位。
例如使用100倍槓桿時：
1美元
保證金
×100
→
100美元
交易倉位
200美元
保證金
×100
→
20,000美元
交易倉位
但帳戶中的本金並沒有改變，
我們取得的是2萬美元的交易倉位。
換句話說，
交易盈虧按2萬美元的倉位計算，
本金則用於承擔浮動盈虧。
槓桿交易如何放大盈虧
透過放大倉位規模，
槓桿也會按相同比例放大交易盈虧。
以200美元本金全數投入為例：
不使用槓桿
100倍槓桿
倉位價值
200美元
20,000美元
波動1%的盈虧
2美元
200美元
*以上例子暫不考慮點差、交易費用及強制平倉。
使用100倍槓桿，
1%的市場波動便可能讓本金翻倍，
或是損失殆盡。
因此，除了保證金以外，
槓桿交易中還要準備額外資金，
以應對市場波動。
如何計算交易槓桿倍數
在槓桿交易中，
槓桿倍數的計算公式很簡單：
計算槓桿
槓桿 ＝ 倉位價值 ÷ 保證金
代入範例
20,000 ÷ 200 ＝ 100倍槓桿
反向計算
保證金 ＝ 倉位價值 ÷ 槓桿
不過，
不同的槓桿交易市場，
槓桿的形成方式並不完全相同。
期貨交易
浮動槓桿
保證金由交易所設定並調整，
槓桿會隨合約價值和保證金變化。
哪些交易可以使用槓桿
許多金融產品都帶有槓桿，
但不同市場的槓桿倍數，
可能相差數十甚至數百倍。
槓桿及反向ETF
通常為1至3倍
槓桿倍數由基金產品設定
股票融資融券
通常約為1至2倍
視股票及證券商規定而定
期貨及期權
期貨常見約為10至20倍
期權槓桿隨合約條件變化
CFD交易
可達數百甚至數千倍
視平台、產品及倉位規模而定
在一般投資人能接觸到的市場中，
CFD交易的槓桿最高。
槓桿越高，
是否意味著風險也越高？
下一節將繼續討論。
高槓桿等於高風險嗎
高槓桿可能導致高風險，
但高槓桿本身並不等於高風險。
以高槓桿的黃金CFD交易為例：
假設黃金價格為4,000美元/盎司 · 交易10盎司 · 帳戶資金500美元
100倍槓桿
所需保證金
40,000÷100＝400美元
金價每波動1美元
倉位盈虧10美元
剩餘可承受浮虧的資金
500－400＝100美元
1,000倍槓桿
所需保證金
40,000÷1,000＝40美元
金價每波動1美元
倉位盈虧10美元
剩餘可承受浮虧的資金
500－40＝460美元
從比較中可以得出結論：
相同倉位下，
槓桿不會改變價格波動產生的盈虧；
在資金相同時，槓桿越高，
可承受價格波動風險反而越大。
但是，一旦無法控制自己，
濫用高槓桿建立更大的倉位，
風險便會立刻上升。
爆倉：槓桿交易特有的風險
爆倉（強制平倉）是指
帳戶淨值因浮虧跌至特定水平時，
倉位會被強制平倉。
它是槓桿交易中特有的風險。
01
市場反向波動
02
浮動虧損擴大
03
淨值跌至特定水平
04
觸發強制平倉
它的作用
阻止虧損繼續擴大，
降低帳戶出現負值的可能性。
它的代價
即使最終方向判斷正確，
也可能在行情反轉前被強制平倉。
雖然爆倉經常與高槓桿聯繫在一起，
但真正決定爆倉風險的，
是倉位相對於帳戶資金的大小，
而不是交易槓桿有多高。
倉位越大，爆倉風險越高。
如何開始槓桿交易
槓桿交易不只是判斷漲跌，
還需要理解保證金、盈虧計算
與強制平倉機制。
投入真實資金之前，
可先透過模擬交易熟悉這些規則。
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