港股收市之后，
恒指却没有真正停下来。
特别是进入美股时段后，
港股ADR继续交易，
带动恒指夜期的走势。
恒指夜期时间：几点开市收市
港股下午收市后，
恒指期货只会短暂休盘半小时，
随后进入更长的夜市时段。
恒指夜期时间
开市
17:00
收市
凌晨03:00
连续交易10个小时
夜期连续交易长达10个小时，
而日盘只有6小时15分钟。
更重要的是，
恒指夜期覆盖大部分美股时段，
而不少港股以ADR的方式，
同时也在美股市场交易。
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港股ADR是什么？有什么作用
港股ADR是指
部分香港上市公司通过以下方式
在美股市场进行交易：
美国存托凭证（American Depositary Receipt）
ADR如何把港股带到美股市场？
01
港股公司提供原始股份
港股公司与美国存托银行合作建立ADR计划
02
存托银行持有股份
相应的港股原始股份由美国存托银行持有
03
在美国发行ADR
美国投资者可以像买卖美股一样，用美元交易ADR
透过ADR，
港股公司则可以接触
规模更大的美国资本市场，
增加海外融资渠道。
哪些恒指成份股有ADR
恒生指数成份股中，
有多达二三十家公司透过ADR
在美股市场交易。
它们分成交易所上市的ADR
与场外交易的ADR。
美国交易所上市的港股ADR
成交活跃
阿里巴巴
港股9988｜美股BABA
京东
港股9618｜美股JD
百度
港股9888｜美股BIDU
网易
港股9999｜美股NTES
汇丰控股
港股0005｜美股HSBC
交易所上市的港股ADR成交活跃，
成交量有时甚至超过香港主板。
场外市场交易的港股ADR
成交通常较少
腾讯
港股0700｜美股TCEHY
美团
港股3690｜美股MPNGY
小米
港股1810｜美股XIACY
场外交易的港股ADR，
成交量通常远低于香港主板。
港股ADR如何影响恒指夜期
港股ADR会影响恒指夜期，
但真正值得关注的是高权重成份股。
约20%
占恒指权重
上一节提到的5只交易所上市港股ADR，
合计约占恒生指数权重的20%。
它们的价格变化会带动夜期走势。
合计约占恒生指数权重的20%。
它们的价格变化会带动夜期走势。
恒指夜期与美股时段高度重叠，
港股收盘后，
ADR仍在美国市场交易，
继续反映市场对相关港股的判断。
ADR向夜期的传导路径如下：
01｜美股时段
港股ADR率先上涨或下跌
02｜市场预期
资金预判翌日港股开市方向
03｜恒指夜期
期货价格提前反映预期
若ADR明显上涨，
买盘可能推涨恒指夜期，
反之也会让夜期承压。
恒指夜期能预测港股走势吗
恒指夜期的涨跌体现了
港股ADR、美股情绪、离岸人民币走势
以及隔夜全球政策的变化。
恒指夜期可以反映
翌日港股的开市预期，
但不能预测全日走势。
但不能预测全日走势。
如果恒指夜期明显上涨，
翌日港股通常会高开。
但在港股开市后，
新的资金流向、中国政策、经济和公司消息，
都可能改变夜期形成的预期。
