W底（双底）與M頭（双顶）是技術分析中最常見的兩種圖表型態。由於結構簡單、辨識度高，它們是許多人學習圖表型態的起點，也是理解市場趨勢反轉邏輯的重要基礎。
W底與M頭型态结构
W底與M頭是兩個相互對應的圖表形態，前者外形類似字母「W」，也被稱為雙底；而 M 頭的外形近似字母「M」，也被稱作雙頂。
M頭出現在上升趨勢中，由兩個相近的高點與一條頸線構成。當價格向下跌破頸線支撐時，形態即被確認，意味著上漲趨勢可能結束，市場有機會轉為下跌。
W底則出現在下跌趨勢中，由兩個相近的低點與一條頸線組成。當價格向上突破頸線阻力時，形態即被確認，預示下跌趨勢可能結束，市場有望反轉向上。
W底與M頭型态原理
為何在出現M頭與W底型態後，市場趨勢時常會出現反轉呢？這並不是形態本身具有神奇力量，而是它們反映了市場參與者心理的典型變化。
📉 M頭的形成過程與原理
- 上漲與獲利了結
市場經歷長期上漲後，早期買盤開始獲利了結，使價格出現一定回落。 - 買盤再度介入
隨著價格回落到一定水準，新的看漲資金再度入場吸納，推動價格再次上行。 - 上攻乏力
價格逼近前高時，賣壓重新湧現，而新增買盤明顯減弱，價格難以突破前高。 - 趨勢轉跌
由於買盤減弱、賣壓增強，價格最終跌破前低（頸線），觸發更多賣盤導致進一步下跌，推動趨勢反轉。
📈 W底的形成過程與原理
- 下跌與恐慌性拋售
市場長時間持續下跌後，市場情緒延續悲觀，恐慌性賣盤導致價格創出新低。 - 資金逢低承接
創出新低後，部分資金認為跌勢已接近合理水準而開始買進，價格出現反彈。 - 回測確認
反彈後缺乏跟進，價格再次回落至前低附近。但此時賣壓明顯減弱，未能創出新低。 - 趨勢轉漲
由於未能再創新低，更多資金認為價格已跌至合理區間而湧入，推動價格再次反彈並突破前高（頸線），吸引更多跟隨資金進場，最終促成趨勢反轉。
W底與M頭型態頸線
頸線是確認W底與M頭形態的關鍵因素，只有當價格有效突破頸線時，形態才真正成立。
頸線畫法
頸線本質上是由前低/前高價位所形成的支撐/阻力：
- M頭頸線： 沿前低價畫出的水平支撐線
- W底頸線： 沿前高價畫出的水平阻力線
如同上方截圖所示，許多時候，頸線會與前期的支撐或阻力位置重疊。當這條頸線被有效突破時，W底與M頭形態最終成立的機率會更高。
回測頸線
在上一小節的圖示中，兩個形態在突破頸線後，都標示出一個「回測頸線」的位置。回測頸線是雙頂與雙底中常見的現象：
- 雙頂回測頸線： 價格跌破頸線後不久，再次反彈至頸線附近，隨後重新下跌。
- 雙底回測頸線： 價格突破頸線後不久，再次回調至頸線附近，之後重新上漲。
回測頸線的出現，進一步強化了形態的可靠性。本質上，就如同頸線常與前期支撐與阻力重疊一樣，回測頸線只是支撐與阻力相互轉換的簡單應用。
W底與M頭獲利目標
除了利用頸線確認進場時機外，W底與M頭這兩種形態本身也可直接用來設定獲利目標。
雙頭做空目標
M頭形態在跌破頸線支撐後，下方做空的目標可依下列公式計算：
頸線價格 −（形態最高價 − 頸線價格）
換句話說，M頭的下跌目標距離，等於頸線與形態最高點之間的距離。這是一個保守的目標，許多雙頂的下跌幅度往往會遠超過此目標，特別是在大趨勢發生反轉的情況下。
W底做多目標
W底在向上突破頸線阻力後，其上方的漲幅目標可依下列公式計算：
頸線價格 +（頸線價格 − 形態最低價）
也就是說，W底型態在被確認後的上漲目標，至少等於整個底部型態的高度。同樣地，許多雙底的上漲空間往往會遠超過這個目標。
型態案例分析
W底型態案例
從2022年初到2022年底，那斯達克100指數經歷了一整年的熊市。如下圖所示，在日線圖中，這一輪熊市最終以一個近乎完美的W底結束，並由此開啟了延續至今的超級牛市。
那指這一個W底型態具備了所有要素：頸線與前期的支撐位置重疊，突破後伴隨頸線回測。該底部型態歷時約4個月完成建構，在突破後不到4個月內便達成了上漲目標。
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M頭型態案例
標普500指數在2025年上半年的深度回檔，在日線圖上正是始於一個M頭型態。該型態的頸線與前低支撐位置重合，但在跌破後並未出現頸線回測。
M頭與W底的高低點之爭
在標普500的M頭圖例中，我們可以看到第二個高點甚至高於第一個，這似乎不符合傳統教科書中的雙頂定義，但它依然構成了一個有效的雙頂型態。
M頭的本質，是市場長期上漲後，對跌破關鍵支撐的自然反應。雖然第二個高點低於第一個高點時，下跌意味更強，但兩者的高低關係，不是雙頂成立的決定因素。
同理，W底的本質，是市場長期下跌後，對突破關鍵阻力的自然反應。若第二個低點高於第一個低點，看漲意味更濃，但即使不符合這一條件，型態依然成立。
