短期看技術，長期看基本面。
但基本面分析，並不只是看數據，
而是理解市場背後的邏輯。
這篇文章，會帶你一步步看懂它。
如果你更關注短期價格走勢，
可以先了解《技術分析入門指南》。
基本面分析的核心：利率
基本面分析看似很複雜，
但如果只抓一個核心，其實很簡單 – 利率。
在整個金融市場中，
幾乎所有資產的走勢，都圍繞利率變化展開。
| 情境 | 利率上升 | 利率下降 |
|---|---|---|
| 股票 | 下跌（利潤受壓） | 上漲（利潤改善） |
| 大宗商品 | 走弱（需求下降） | 走強（需求回升） |
| 貨幣 | 升值（資金流入） | 貶值（資金流出） |
當利率上升，融資成本提高，
市場整體會趨於下跌。
當利率下降，資金變得更便宜，
市場更容易上漲。
雖然現實市場更複雜，
但理解「利率驅動」這一邏輯，
是掌握基本面分析的起點。
想更深入理解利率，可以參考：
《利率：經濟與金融的核心驅動力》
全球主要央行職能與結構
每個國家的利率，都由中央銀行決定。
利率的變化，會透過資本流動、匯率和貿易，
影響整個金融市場。
金融市場的核心 – 利率，由央行決定，
全球最重要的央行，是美聯儲。
全球主要央行包括：
美聯儲、歐洲央行、英國央行和日本央行。
其中，美聯儲的利率政策，
決定全球資金成本和風險偏好的方向。
如果想更深入理解美聯儲，可以參考：
《走進美聯儲：美國央行的目標與職能》
重要的基本面經濟數據
央行在制定政策時，最關注兩件事：
通膨和就業。
通膨決定政策方向，就業決定政策力度。
主要央行都有相似的目標：
- 通膨：通常目標在2%左右
- 就業：維持穩定的勞動力市場
因此，所有與通膨和就業相關的數據，
都會影響央行的利率決策。
例如CPI、非農就業等，是市場最關注的數據。
但要注意，通膨並不是越低越好，
就業也不是越高越好。
過低的通膨可能意味著需求疲弱，
而過熱的就業市場，
反而可能推高通膨壓力。
想更深入理解這些數據，可以參考：
《通膨越低越好嗎？如何正確理解通貨膨脹》
《非農數據怎麼看？一文讀懂就業指標》
全球市場的核心：美聯儲利率
利率，是金融市場最核心的變量。
而在全球範圍內，
最重要的利率，就是美聯儲利率。
由於美國在全球經濟中的主導地位，
美聯儲的政策變化，
會影響全球資金流向和資產定價。
美聯儲利率，是全球市場的「定價錨」。
想更深入理解美聯儲，可以參考：
《全球市場的核心：美聯儲利率與議息會議》
隱藏的基本面：市場預期
表面上，市場圍繞利率、通膨和就業運轉。
但真正決定長期走勢的，是市場預期。
市場不是對數據做反應，而是對「預期變化」做反應。
一次利率決議，或一次重要數據公布，
確實會帶來短期波動。
但市場真正關注的，
是這些資訊如何改變未來的路徑。
以利率為例，
市場關注的不只是「這次加多少」，
而是整個升息週期的路徑。
包括：何時開始、加多少次、幅度多大、何時結束。
市場關心的不是「這次發生了什麼」，
而是「接下來會怎麼走」。
經濟數據、央行講話和全球事件，
都會不斷修正這些預期。
而正是這種變化，
推動了市場的中長期走勢。
想更深入理解市場預期，可以參考：
《什麼是市場預期？交易者必學的核心邏輯》
