在槓桿交易中，
為什麼明明帳戶內還有資金，
倉位卻被強制平倉？
原因在於爆倉機制。
本文透過外匯、黃金與比特幣的例子，
帶你了解爆倉的意思與計算。
爆倉：槓桿交易保護機制
爆倉也稱為強制平倉，
是槓桿交易中特有的概念，
它的意思是：
帳戶淨值因浮虧降至特定水平時，
倉位會被強制平倉。
以下是一個股票融資的例子：
1,000美元本金＋1,000美元借款，買入2,000美元股票
設有強制平倉
下跌30%時強制平倉
股票賣出後獲得1,400美元
還清借款
剩餘400美元
假設沒有強制平倉
持有至下跌60%
股票僅剩800美元
本金全部虧損
仍欠200美元
*下跌30%為假設的強制平倉成交位置。
雖然會因虧損而出場，
但爆倉實際上是一種保護機制，
可降低虧損超過本金的可能性。
爆倉的觸發條件是什麼
不同的槓桿交易類型，
爆倉的觸發條件存在差異。
最具代表性的是股票、期貨，
以及CFD與加密貨幣。
股票融資融券與期貨
通常設有追加保證金通知
浮虧觸發追加保證金通知
按通知要求補充保證金或減倉
未符合要求，倉位被強制平倉
是否通知及補充保證金期限，取決於經紀商規則。
外匯、CFD及比特幣合約
通常直接觸發強制平倉
帳戶虧損，保證金水平下降
達到平台規定的強制平倉門檻
系統自動平倉部分或全部倉位
可能會收到預警，但不代表享有寬限期。
具體爆倉條件也可能因經紀商而異。
以CFD平台ThinkTrader為例，
它的爆倉觸發條件是：
帳戶淨值低於已用保證金的50%。
下一節，
我們將透過具體例子示範爆倉計算。
黃金與比特幣爆倉計算範例
假設帳戶初始資金為100美元，
以下分別以ThinkTrader平台的
比特幣、黃金和外匯為例，
示範爆倉的計算過程。
做多0.1BTC · 1000倍槓桿
買入價78,583.54美元
建倉保證金7.86美元
建倉保證金7.86美元
爆倉淨值：7.86 × 50% ≈ 3.93美元
對應浮虧：100 − 3.93 ≈ 96.07美元
對應價格下跌960.71美元
爆倉觸發價格
77,622.83美元
78,583.54 − 960.71 = 77,622.83
爆倉後帳戶理論上仍剩餘約3.93美元。
做多10盎司黃金 · 2000倍槓桿
買入價4,346.30美元/盎司
建倉保證金21.73美元
建倉保證金21.73美元
爆倉淨值：21.73 × 50% ≈ 10.87美元
對應浮虧：100 − 10.87 ≈ 89.13美元
對應金價下跌8.91美元/盎司
爆倉觸發價格
4,337.39美元/盎司
4,346.30 − 8.91 = 4,337.39
爆倉後帳戶理論上仍剩餘約10.87美元。
做多1萬單位 · 5000倍槓桿
歐元/美元買入匯率1.16311
建倉保證金2.33美元
建倉保證金2.33美元
爆倉淨值：保證金 × 50% ≈ 1.16美元
對應浮虧：100 − 1.16 ≈ 98.84美元
對應匯率下跌0.00988
爆倉觸發價格
1.15323
1.16311 − 0.00988 = 1.15323
爆倉後帳戶理論上仍剩餘約1.16美元。
為方便計算，
以上未計入點差交易成本，
計算結果經四捨五入處理。
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爆倉後為什麼還會出現負數
已經有強制平倉機制保護，
為什麼爆倉後仍可能出現負值？
爆倉其實是系統強制止損單：
系統會執行平倉， 但無法保證成交價格。
以前一節的比特幣交易為例，
若價格突然跳過強平價，會發生什麼？
比特幣突然向下跳空50美元
跳空前價格
77,625.83
跳空後價格
77,575.83
價格跳過77,622.83的爆倉觸發價，最終以低47美元的跳空後價格成交。
持倉0.1BTC · 剩餘資金減去跳空造成的額外虧損
3.93 − (47 × 0.1) =−0.77美元
因此，
爆倉能降低虧損擴大的風險，
但遇到跳空或流動性不足時，
帳戶仍可能出現負餘額。
三個環節降低爆倉風險
爆倉雖然無法完全避免，
但可以透過多個環節降低風險。
其中的關鍵在於
讓倉位、止損與市場波動相互匹配。
開倉前
控制倉位
先設定止損距離與可承受的虧損金額，再計算倉位。
若正常波動便可能觸發爆倉，應重新評估倉位大小。
持倉中
執行止損
止損應設在爆倉門檻之前，並預留資金緩衝。
不要因期待反彈而放寬止損，或在虧損時繼續加倉。
事件前
評估倉位
CPI、非農或利率決議前，先檢查現有倉位。
若難以承受波動，可提前減倉、平倉或暫緩入場。
