刚接触保证金交易（杠杆交易）的您，是否常被各种与“保证金”相关的概念弄得一头雾水？保证金水平代表什么？可用保证金和已用保证金之间又有什么区别？
这篇文章，我们将以清晰的说明与实际案例，带您一次掌握所有与保证金相关的概念。
什么是保证金交易（概念回顾）
我们先来回顾什么是保证金交易：在建立一笔金融仓位时，您无需支付整笔仓位的全部合约价值，而只需按照规定的保证金比率缴纳一小部分资金作为保证金，即可完成建仓。
这个过程涉及两个关键概念：「合约价值」与「保证金比率」（也称保证金比例）。
合约价值
合约价值指您建立的金融仓位在市场中的实际价值，是计算所需保证金的基础。
例如，当比特币价格为90000美元时，若您建立一笔做多0.1个比特币的仓位，则该仓位的合约价值为：90000 x 0.1 = 9000美元。
在持仓期间，这笔仓位的实际合约价值会随着比特币价格的波动而不断变化。但为了便于计算，保证金会以建仓时的合约价值（即9000美元）为基准计算。
保证金比率
保证金比率指的是在建仓时，您需缴纳的保证金占合约价值的百分比。这个比率由交易平台设定，不同平台之间可能会有显著差异。
以流行的CFD平台ThinkTrader为例，数量在0.2个BTC以内的仓位适用0.1%的保证金比率（即1000倍杠杆）。
已用保证金与可用保证金
在理解了合约价值与保证金比率这两个基础概念之后，我们就可以进一步介绍「已用保证金」与「可用保证金」的含义。
已用保证金
已用保证金（也称占用保证金）指的是在建立一笔仓位后，为维持该仓位所实际占用的保证金。其计算公式为：
已用保证金 = 合约价值 × 保证金比率
上一节的例子中，建立一笔价值9000美元的0.1个比特币的仓位，保证金比率为0.1%，已用保证金仅需9美元。在该仓位平仓之前，这部分资金会处于冻结状态，无法用于新建仓位。
上图为ThinkTrader平台右上角的资金状态栏，已用保证金会与可用保证金及保证金水平一同显示在这一区域中。
可用保证金
可用保证金是指交易账户中，可用于建立新仓位的可用资金。其计算公式如下：
可用保证金 = 余额 + 持仓盈亏 – 已用保证金
可用保证金不仅可用于开立新的仓位，也是承担浮动盈亏的主要资金来源。在持仓期间，可用保证金会随着浮动盈亏的变化而即时增减。
保证金水平的意义
保证金水平是所有杠杆交易中最关键的风险管理指标，其计算公式为：
保证金水平 = 账户净值 ÷ 已用保证金
在任何杠杆交易中，平台都会设定强制平仓（止损保护）机制：当保证金水平下降至特定比例时，系统将发出追加保证金通知，或直接强制平仓以控制风险。
不同平台对强制平仓的保证金水平规定不尽相同。以ThinkTrader为例，其强平比例为25%。这意味着当账户净值因浮动亏损下降至已用保证金的25%时，系统将对持有的仓位执行强制平仓。
初始保证金与维持保证金
初始保证金与维持保证金是期货交易中特有的两个概念，用于设定在开仓与持仓期间投资者账户中所需的最低资金要求。
- 初始保证金：建立仓位所需的资金要求
- 维持保证金：维持仓位所需的资金要求
初始保证金高于维持保证金。当持仓期间账户净值跌破维持保证金水平时，系统会触发追加保证金通知。投资者在收到通知后，必须在规定时间内补足资金，使账户净值回到维持保证金上方，否则仓位将面临强制平仓。
